投資家のうまい考え
寄り付き」と「大引け」の違いとは何か。あなたはきちんと答えられますか？
冒頭画像に答えが載せているので、「分からない」という方は居ませんよね笑
投資をしている方にとっては常識ですが、兼業投資家と専業投資家が活動する時間帯はちがいます。
アマチュアは本職に専念しなければならないため、日中に取引ができません。そのため、前日の夜や、当日の朝のうちに注文を済ませておく…ということが多いです。
アマチュア＝素人ですから、寄り付きの価格は極端になりがち。例えば、「安すぎる」「高すぎる」価格で取引されることが多いんです。
一方で、プロは投資が本職であるため、主に日中に取引を行うこととなります。アマチュアの行動特性も理解していますから、「理不尽な株価」を日中に修正します。こうやって、アマの資金が食い物にされてしまいます。
ただし、プロは社内の規定により「危ないから翌日に株式を持ち越してはならない」というルールを設けている場合があります。日中にポジションを整理しなければならないため、大引けにてポジションの大部分を決済することとなるのです。
これらの事実を踏まえて考えてみると、
アマチュアでも上手く利益を残せると思いませんか？
1. 寄り付き＝アマチュア、大引け＝プロ
冒頭でも述べましたが、アマチュアの投資家は前日の夜〜当日の朝のうちに全ての注文を済ませる傾向があります。ですから、寄り付き（＝９：００）に株式を購入/売却することが多く、寄り付きは過剰な価格をつけがち。
一方で、プロは「取引時間外にまで株式を保有して、余計なリスクをとってはいけない」という規定を持っている場合があり、大引けまでにポジションを決済する傾向があります。
これらを無理やり言い換えれば、「寄り付き価格はアマチュアが決め、大引け価格はプロが決める」と言ったところです。
さらに深く言及すると、
- アマチュアは楽観的で、寄り付きに株を買いやすい
- プロは悲観的で、大引けに株を売りやすい
とも考えられます。（あくまでも、私の予想ですが…。）
2. オーバーナイトする投資家にはプレミアムが付く。
「オーバーナイト（＝翌日まで株式を持ち越すこと）」にはリスクがつきまといます。
前項のとおり、アマチュアは楽観的でプロは悲観的であると考えられます。ですから、大引け→寄り付きの価格にはギャップができて当然。
実際、大引け→寄り付きの株価変動には一定の傾向があり、平均して0.06%株価が上昇するという統計的事実があります。
プロにはできないがアマにはできる投資手法…。オーバーナイトは、アマチュアだけの特権であるとも言えるでしょう。
3. 急騰した銘柄ほどプレミアムも大きい。
急騰した銘柄ほどプレミアムが大きいと考えられます。
これは、悲観的なプロの行動特性を加味すると、理解しやすいでしょう。
つまり、
- 「値動きが激しいのだから、オーバーナイトするなんてとんでもない。
- 「株価が上がったのだから、ダウンサイドリスクが増えるじゃないか。
というプロの危機感が、プレミアムを大きくしていそうじゃありませんか？
では具体的に、日中の値動きとプレミアムに相関はあるのでしょうか？
あなたもきっと気になっているでしょうから、統計解析して確かめてみました。対象として調べたのは、直近15日間の平均売買代金が５億円以上の銘柄群。仕手株は危険が伴いますから、株価が250円以上のもののみに限定しました。また、対象市場は東証一部、二部、マザーズ、JASDAQの４市場です。
条件をまとめると、以下のとおり。
そして、得られた相関は以下のグラフのとおりとなりました。
